ATIVIDADE 1 – IMF – PRODUTOS DERIVATIVOS – 54_2025
Estudo de Caso – Gestão de Risco com Contratos Derivativos
Cenário:
A empresa AgroCafé S.A. é uma exportadora de café com sede no Paraná. Sua produção anual é de 200 mil sacas, das quais 80% são vendidas para compradores nos Estados Unidos. As exportações são cotadas em dólar, e o pagamento é realizado três meses após a assinatura dos contratos de venda. Nos últimos anos, a empresa enfrentou grandes variações no câmbio e nos preços do café no mercado internacional, afetando sua previsibilidade de receitas. A diretoria decidiu estudar o uso de contratos derivativos para minimizar riscos e manter a margem de lucro estável.
Para isso, a empresa consultou o departamento financeiro, que apresentou três alternativas:
1. Contrato a termo (Forward) – Fixar hoje o valor do dólar para recebimento no futuro, sem ajustes diários.
2. Contrato futuro – Negociar contratos padronizados de café na bolsa, com ajustes diários de margem.
3. Contrato de opção de venda (Put Option) – Pagar um prêmio para garantir o direito de vender café a um preço mínimo pré-definido, sem obrigação de exercer.
Questão:
Explique, com base no cenário, como cada tipo de derivativo apresentado poderia proteger a AgroCafé S.A. contra riscos de câmbio e de preços do café.